鐵合金期貨價格在2022年第三季度總體走勢偏弱震蕩，在第二季度的跌落之后，硅鐵期貨價格于7月15日觸底震蕩反彈至今，錳硅期貨價格于9月初觸底后反彈。
本輪鐵合金價格反彈與動力方針和通脹局勢等微觀因素密切相關。沈陽鐵合金
鐵合金歸于高能耗工業，2021年鐵合金價格的上漲與國內“能耗雙減”及動力煤的提價直接相關。2022年以來，跟著國內動力保供工作的推動，動力煤的產值顯著增加，維持了國內通脹的基本穩定，為國內貨幣方針提供了較為寬松的空間，國內利率繼續下降。但海外動力緊張的狀況一向沒有得到有用緩解，美國通脹高企，美聯儲敞開較為“鷹派”的加息進程，鎮壓了全球大宗產品的價格。中美不同的貨幣方針節奏導致中美利率倒掛，人民幣價值降低。硅鐵出口的盈余窗口翻開，致使硅鐵出口大幅增加，增加了國內對硅鐵的需求。
現在來看，未來美聯儲加息進程仍將繼續，限制大宗產品價格，但對市場的影響將邊際削弱，很多大宗產品跌至成本價后，只需不呈現現金流的問題，價格下行的空間就將顯著縮小。國內的貨幣方針趨于寬松，從上星期國家統計局的數據來看，社會零售數據轉好，但地產數據仍然不佳。房地工業的低迷限制了鐵合金整條工業鏈下游對粗鋼的需求。但轎車等其他數據的轉好標明當前國內的經濟方針對經濟起到正面刺激作用。
從工業鏈的角度來看，鐵合金工業基本處于低贏利、低產值的狀況，供需面存在缺口。
上海鋼聯2022年9月16日數據顯示，南方錳硅出產贏利為-127元/噸，北方錳硅出產雖堅持微盈余狀況，但按庫存礦核算仍大幅虧本；內蒙古硅鐵出產贏利為-290元/噸，寧夏出產微虧，僅青海盈余。因為贏利不佳，鐵合金產值在8月份大幅削減，9月份雖然略有康復，但現在的產值仍不足以堅持供需平衡的狀況。上海鋼聯調研統計數據顯示，8月份，全國136家硅鐵產區企業的硅鐵產值為41.6萬噸，環比下降4.5萬噸，同比下降9.78萬噸，同比降幅為19.0%；121家硅錳產區企業的硅錳產值為60.6萬噸，環比下降3.8萬噸，同比降幅為28.4%。
從鐵合金的需求端來看，鋼材產值在8月份之后呈現了回升。國家統計局數據顯示，2022年8月份，我國粗鋼產值為8387萬噸，同比增長0.5%；生鐵產值為7137萬噸，同比下降0.5%；鋼材產值為10833萬噸，同比下降1.5%。1月—8月份，我國粗鋼產值為69315萬噸，同比下降5.7%；生鐵產值為58217萬噸，同比下降4.1%；鋼材產值為88465萬噸，同比下降4.3%。
綜上所述，美聯儲加息方針對大宗產品的利空作用或將逐漸衰退，國內方針面利好將繼續支撐市場轉暖。9月份，鐵合金的供應預計仍會存在較大缺口，鐵合金市場具有繼續轉暖的可能性。
